学习心得（二十四）
——影响股利政策的因素
影响股利政策的因素：
法律因素、 债务契约因素、 公司自身因素、股东因素 一、 法律因素（带“约束” 二字）
：
共 4 点 1、 资本保全的约束 资本保全——是为了保护投资者的利益而做出的法律限制。
股份公司只能用当期利润或留用利润来分配股利， 不能用公司出售股票而募集的资本发放股利。
目的是为了保全公司的股东权益资本， 以维护债权人的利益。
2、 企业积累的约束 企业积累的约束要求股份公司在分配股利之前， 应当按法定的程序先提取各种公积金。
3、 企业利润的约束（无利不分）
4、 偿债能力的约束 二、 债务契约因素 债务契约——指债权人为了防止企业过多发放股利， 影响其偿债能力， 增加债务风险， 而以契约的形式限制企业现金股利的分配。
这种限制通常包括：
1、 规定每股股利的最高限额；
2、 规定未来股息只能用贷款协议签定以后的新增收益来支付，而不能动用签定协议之前的留存利润；
3、 规定企业的流动比率、 利息保障倍数低于一定标准时， 不得分配现金股利， 等等。
注意：
债权人很自私， 他不会让你“全分了”
三、 公司自身因素 1、 现金流量， 和股利同向。
2、 举债能力， 和股利同向。
3、 投资机会， 和股利反向。
4、 资金成本， 和股利同向。
四、 股东因素 1、 追求稳定的收入， 规避风险 2、 担心控制权的稀释 3、 规避所得税
